বাংলাদেশ ব্যাংকের জন্য সঠিক বিনিময় হার এবং সুদের হার নির্ধারণ করা সত্যিই কঠিন একটি কাজ। আরও বড় চ্যালেঞ্জ হলো বাজারে পর্যাপ্ত ত্রাণ বা তরলতা বজায় রাখা, যাতে ঋণ সৃষ্টি করতে পারে কিন্তু বাজারের শৃঙ্খলা বিঘ্নিত না হয়। রেমিট্যান্স পাঠানো প্রবাসী ও রপ্তানিকারকরা চান যে তাদের আয় দেশে ফিরতে বেশি সুবিধাজনক হোক। অন্যদিকে, নতুন কোনো শিল্প-প্রতিষ্ঠান গড়ে তোলার বা উৎপাদন সম্প্রসারণের পরিকল্পনা করা উদ্যোক্তা চান যন্ত্রপাতি ও কাঁচামালের আমদানি খরচ যেন প্রতিযোগিতামূলক থাকে।
এখন পর্যন্ত, বাংলাদেশে নীতি-নির্ধারকরা এই চ্যালেঞ্জগুলোর কোনো একটিতেই স্থায়ী সাফল্য দেখাতে পারেননি। সব সমস্যা তাদের দায়ের মাপ নয়। তবে রাজনৈতিক চাপ বা নির্দিষ্ট ব্যবসায়িক গোষ্ঠীর প্রভাবের কারণে তারা প্রায়ই ডলারের দাম ও সুদের হার কম রাখার দিকে বাধ্য হন, যখন অন্যান্য দেশ উল্টো পথে অগ্রসর হয়। বাস্তব কার্যকর বিনিময় হার অনুযায়ী টাকার দর কমানো যেতেও, তা দীর্ঘ সময় ধরে টাকার ৮৪–৮৫ টাকায় আটকে রাখা হয়। আন্তর্জাতিক বাজারের প্রভাবের কারণে মূল্যবৃদ্ধি হলেও ব্যাংক সুদের হার ৬–৯ শতাংশের মধ্যে রাখা হয়, যা বড় ঋণগ্রহীতাদের সুবিধা দেয় কিন্তু ছোট সঞ্চয়কারীদের ক্ষতি করে।
আগের সরকার শেষ পর্যায়ে এবং পরবর্তীতে অন্তর্বর্তী প্রশাসন কিছু উন্নয়ন সহযোগীর পরামর্শ অনুযায়ী সুদের হার বেশি রাখে। তারা যথাযথভাবে যাচাই না করেই ধরে নিয়েছিল যে উচ্চ সুদের হার মুল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে কার্যকর। এর ফলশ্রুতিতে, ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগ এবং নতুন উদ্যোক্তারা বাজারে পর্যাপ্ত তরলতা পাননি। সম্প্রতি আমি কয়েকজন ট্রেজারি ডিলারের সঙ্গে আলোচনা করেছি—বাজারে তরলতা বাড়ানোর জন্য ডলার-টাকার বিনিময় হার এবং সুদের হার কত হওয়া উচিত তা নিয়ে।
সর্বাধিক মত হলো, মূলধন যন্ত্রপাতি, শিল্প কাঁচামাল ও প্রয়োজনীয় পণ্যের আমদানি প্রতিযোগিতামূলক করতে, রেমিট্যান্স আকর্ষণ করতে এবং বাজারে তরলতা বাড়াতে চাহিদা ও সরবরাহের মধ্যে ভারসাম্য থাকা জরুরি। তাদের মতে, আগামী সপ্তাহগুলোতে বিনিময় হার প্রায় ১১৫ টাকার দিকে স্থিত হওয়া উচিত। তারা দেখিয়েছেন, সাম্প্রতিক মাসে বাস্তব কার্যকর বিনিময় হার ১১০ টাকার নিচে নেমেছে। ঋণের হারের ক্ষেত্রে তারা মনে করেন, তা ১২–১৪ শতাংশের মধ্যে রাখা উচিত, এর বেশি নয়। এই প্রস্তাবনা সাম্প্রতিক ট্রেজারি বিল ও বন্ড নিলামের হারকেও প্রভাবিত করেছে।
বাংলাদেশ ব্যাংক সাম্প্রতিক মাসগুলোতে প্রায় ৬ বিলিয়ন ডলার ক্রয় করেছে, যা বাজারে প্রায় ৭৫০ বিলিয়ন টাকার তরলতা যোগ করেছে। রেমিট্যান্স চলতি হার প্রায় ৩০ বিলিয়ন ডলার। বৈদেশিক মুদ্রার সঞ্চয় বেড়ে ৩৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যেখানে নিট রিজার্ভ প্রায় ৩০ বিলিয়নের নিচে। তবুও বাজারের তরলতা যথেষ্ট নয়। এর কারণ হলো বাড়ছে জঞ্জাল ঋণ এবং নগদ অর্থের বড় অংশ যা আনুষ্ঠানিক হিসাব ও চলাচলের বাইরে রয়েছে।
ট্রেজারি প্রধানদের সঙ্গে আমি একমত—বাস্তব কার্যকর বিনিময় হারে সুস্পষ্ট হ্রাস, রেমিট্যান্স বৃদ্ধি ও রপ্তানিতে সম্ভাব্য বৃদ্ধির ফলে টাকার দাম সামান্য বৃদ্ধি পেতে পারে। একই সঙ্গে, ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগের জন্য সুদের হার কমিয়ে সুবিধার সুযোগ তৈরি করা উচিত। শক্তিশালী ব্যাংকগুলো ইতিমধ্যেই গত ছয় থেকে নয় মাসে আমানত সুদ প্রায় ২ শতাংশ কমিয়েছে। এখন ঋণের হারও অনুসরণ করা উচিত।
নতুন প্রধানমন্ত্রী, তার প্রয়াত মাতার মতো, নির্বাচনী প্রচারণায় সর্বদা বিনিয়োগ, কর্মসংস্থান সৃষ্টি ও দারিদ্র্য কমানোর ওপর জোর দিয়েছেন। যদি আমরা এই প্রতিশ্রুতি বাস্তবে রূপান্তর করতে চাই, সময় এসেছে সুদের হার ও বিনিময় হার নীতি পুনর্বিবেচনা করার এবং বিশেষ করে জঞ্জাল ঋণ ও রেমিট্যান্স না ফেরানো রপ্তানি আয় দেশে ফিরিয়ে আনার।
বাংলাদেশ আর বেশি দিন এই উচ্চ জঞ্জাল ঋণ ও অনিয়মিত পুঁজির ক্ষতি বহন করতে পারবে না। আরও তহবিল ব্যাংকিং ব্যবস্থায় ফিরিয়ে এনে অর্থনৈতিক উৎপাদনশীল খাতে বিনিয়োগ করা এখন জরুরি।